黑色金属:2022Q3铁矿季度运营报告和2023年供应展望

时间:2022-12-08 18:14:53 | 浏览:217

来源:东证衍生品研究院报告摘要走势评级: 铁矿石: 震荡报告日期:2022年11月17日★2022年前三季度,全年铁矿石发货量下滑5000万吨航运口径上,1-10月份全球铁矿石发货量同比下降近5000万吨。发货减量多源自印度和乌克兰等非主流

来源:东证衍生品研究院

报告摘要

走势评级: 铁矿石: 震荡

报告日期:2022年11月17日

★2022年前三季度,全年铁矿石发货量下滑5000万吨

航运口径上,1-10月份全球铁矿石发货量同比下降近5000万吨。发货减量多源自印度和乌克兰等非主流国家。矿山角度,澳洲主流矿山三季度表现平稳,巴西持续未见增量。其中,力拓连续两个季度PB粉产量持续恢复。力拓2022年产量3.2亿吨,2023年计划小幅增产至3.3亿吨;FMG2023年财年产量目标保持1.87-1.92亿吨。Iron Bridge项目投产时间推迟至2023Q1,该项目全部达产需要12-18个月。Vale若在要四季度完成年度3.1亿吨的产量计划&降库的目标,预计其Q4发货量环比要明显增长。

★2023年铁矿石全年增产量预计3200万吨

2022年铁矿石供应端缩量主要源自非主流和国产矿,2023年非主流很难继续贡献更多减量。澳洲巴西等主流矿山2023年预计小幅增产2500W。2021-2022年两年期间,受疫情、安监等影响,国产矿增量持续不及预期。考虑部分国产矿产能推迟投产,国产矿2023年大概率也有800-1000W增量。综合来看,预计2023年铁矿石全年增产量3200万吨。

★2023年国内铁水预计下滑3%,对应成本维持70-80美元/吨

需求方面,根据钢材团队测算,2023年国内钢材需求总量预计下滑2.3%。2022年粗钢减产多由废钢完成,预计2023年粗钢减量更多由铁水端完成。假设2023年国内铁水下滑3%,对应铁矿石全年过剩幅度约6800W,所需要挤出供应端比例约4%,对应成本区间在70-80美金之间。此前10月份下跌行情中已经触及到该位置,在未见铁水重心进一步下移之前,下方空间很难打开。市场长期情绪逐渐回暖,但对实际基本面改善传导预计非常漫长。长期思路建议等待成本支撑附近逢低买入。

★风险提示:

国内疫情,需求变化,钢铁控产量政策。

报告全文

1

2022年前三季度,全球铁矿石发货量下滑5000万吨

10月份以来,各大矿山陆续完成其三季度运营报告。我们结合航运和季度运行数据,对全球主要矿山产量进行回顾,并对2023年铁矿石产量和价格进行预估。

2022年以来,全球铁矿石发货量持续低于年初预期。航运口径上,1-10月份全球铁矿石发货量较去年同期下降近5000万吨。分国别来看,除巴西计划的增量一直未能兑现外,发货减量更多源自印度(2100W)和乌克兰(2200W)等非主流国家和地区。澳洲、南非等国家和地区发货对比2021年变动不大。

进口国角度,伴随海外需求减弱,2022年全球铁矿石发货量到中国比例小幅抬升。1-10月份中国铁矿石进口到港量同比减少2000万吨。同期日韩台湾和欧洲铁矿石到港量分别减少1400万吨和500万吨。

国内方面,9月份开始,受河北和山西矿难影响,国产矿产量大幅恶化。叠加2021年代县事故,整体内矿产能并未能快速回升。1-10月份,全国国产矿产量预计累计下滑1700万吨。

矿山角度,澳洲主流三大矿山三季度表现平稳,巴西持续未见明显增量。其中,力拓2022Q3发货量8290W,与往年同期基本持平。品种结构上,随着置换矿Gudai-Darri顺利投产,PB粉和PB块连续两个季度产量大幅回升。2021Q4,PB粉单季度发货量最低仅有2430W,2022Q3恢复至3160W。力拓2022年产量计划维持3.2亿吨,2023年预计小幅增产至3.3亿吨。

BHP2022Q3发货量7028W,并无太多亮点;

FMG2022Q3发货量保持在4750万吨的水平,2023年财年产量目标保持1.87-1.92亿吨。由于缺乏劳动力,此前Iron Bridge项目投产时间被推迟至2023Q1。该项目总产能2200W,投产后全部达产需要12-18个月。

Vale三季度产量环比大增1560W至8970万吨,发货量环比微增440W至7760W。假设Vale在要四季度完成年度3.1亿吨的产量计划&降库的目标,预计其Q4产量和发货量将分别达到8230W和8300W。

2

2022年铁矿平衡表总体弱稳,2023年预期依然偏空

2022年,铁矿石供需同步恶化,整体并未呈现明显库存压力。综合测算进口减量+国产矿减量,2022年铁矿石国内供应量年化大约下降4100W。

需求方面,2022年粗钢需求降幅预计-3.7%,但国内减产更多依赖电炉和长流程废钢,247家口径的铁水降幅不到1%,折算成铁矿石需求量大约下降1300万吨。下游钢厂主动降合意库存,场内库存大约下降1700万吨。国内港口显性库存下降2300万吨。

展望2023年铁矿平衡表,我们当前预估仍然保持过剩态势。

供应角度,2022年供应端缩量主要源自非主流和国产矿,2023年非主流很难贡献更多减量。且一旦俄乌冲突缓和,俄罗斯、乌克兰的铁矿产销有一定可能恢复。澳洲巴西等主流矿山2023年预计小幅增产2500W。2021-2022年两年,受疫情、安监等影响,国产矿释放持续不及预期。考虑部分推迟投产的国产矿产能在2023年释放,国产矿年度大概率也有800-1000W增量。综合来看,预计2023年铁矿石全年增产量3200万吨。

需求方面,根据钢材团队测算,2023年国内钢厂需求总量预计下滑2.3%。2022年粗钢减产多由废钢完成,但随着长流程钢厂废钢系数已经到达低位。预计2023年粗钢减量更多由铁水端完成。假设2023年国内铁水下滑3%的条件下,对应全年过剩幅度约6800W,对应供应端所需要挤出比例约4%的,对应成本区间在70-80美金之间。

因此,假设国内粗钢需求下滑2.3%,铁水需求下滑3%,对应铁矿石边际成本支撑线约70-80美金,按照7的汇率折算后,对应国内大商所盘面约560-640元/吨。在此前10月份下跌行情中已经触及到该位置,在未见铁水重心未见下移之前,下方空间很难打开。市场长期情绪逐渐回暖,但对实际基本面改善传导预计非常漫长。长期思路建议等待成本支撑附近逢低买入。

3 风险提示

国内疫情,国内外需求变化,钢铁控产量政策变化。

本文源自行业资讯

相关资讯

金道贵金属:伦敦银区域震荡,短期方向不明

美国股市全线收涨,并未对伦敦银产生过强的压制,伦敦银稳固在17.20美元之上。标普四连涨站上200日移动平均线,创一年最大日涨幅,纳指大涨2.4%。美国开出的数据也向好。其中,9月成屋销售总数年化517万户,好于预期的510万户,创去年9月

金道贵金属:受升息预期影响,伦敦银再次下跌

隔夜美联储公布了FOMC会议纪要,显示对经济复苏报以信心,市场预期美国正向升息迈进,美元兑非美货币保持强势涨幅,银价下跌。根据今日凌晨公布的会议纪要,美联储委员们指出近期,欧洲、中国、日本经济前景有些疲弱,下行风险上升,美元兑主要国家货币走

金道贵金属:受美元压制,伦敦银继续下行

因美元盘中走强,一度触及99.99大关,伦敦银周一收跌,报16.30美元/盎司。今天继续走低,见16.09美元/盎司,若晚间再度失守16美元关口,后市会有续挫可能。周一旧金山联储主席威廉姆斯表示,随着经济状况正达成目标,将利率维持在低点的可

金道贵金属:伦敦银关注16美元水平,或有争持

隔夜市场,伦敦银收小阳,带较长上引,主要受到美元下跌以及希腊局势恶化的利好影响。周三亚市盘中,伦敦银延续隔夜涨势,再度上行,高见16.12美元/盎司。但是整日波幅有所减小,仅不到0.2美元。此外晚间有美国资料公布,可予以关注。市场对希腊政府

来自东南亚的黄铜块,曾被欧洲人当做值钱金属工艺品

喜欢甲虫的朋友一定知道它们的大名,不玩虫子也没关系,权且当做我多讲一个段子,在大航海时代,动物传奇真的不少,比如最初西班牙殖民者来到马来半岛的时候真的以为图中这位是黄铜甚至黄金做的,随船画师都很难准确使用相适应的颜料(艺术生一定懂(҂⌣̀_

兴化市泽瑞金属材料有限公司万色星辰五金分享黄铜排和紫铜排区别

黄铜排,铜锌合金,以黄颜色命名,黄铜排具有美观,优良的导电性和导热性,机械性能,淡水,海水和大气中的耐腐蚀性易于切割和抛光,焊接性好而且价格合理。它通常用于制造导电,导热,弹性元件,五金件和装饰材料等,并被广泛使用。通常,在非切割过程中,黄

金属之王~铜,一年中哪个月最容易涨价?

作者:皈依佛 皈依法 皈依僧作者:皈依佛 皈依法 皈依僧笔者通过对铜的历史数据做统计,统计时间段为自铜上市以来至2021年年中,数据来源于价格指数,通过观察统计中的数据,得到如下规律性现象:概率表概率折线图从图中我们可以看到,每年的2月,4

金属加工工艺大全,26种金属成型工艺动图,告诉你26个加工原理

压铸(注意压铸不是压力铸造的简称)是一种金属铸造工艺,其特点是利用模具腔对融化的金属施加高压。模具通常是用强度更高的合金加工而成的,这个过程有些类似注塑成型。砂模铸造 就是用砂子制造铸模。砂模铸造需要在砂子中放入成品零件模型或木制模型(模样

金属如何分类?黑色金属真的是黑色的吗?

出品:科普中国作者:刘腾远(中国科学院金属研究所)监制:中国科普博览自从20世纪后期社会从工业化时代进入信息化、全球化和知识化的时代,社会生产力的发展对材料的要求不断提高,同时,由于科学的快速发展以及材料生产技术的成熟,其他各类材料也得以飞

“弱预期、强现实”拉扯,“宽松的后半程”,有色金属何去何从?

近期,由中信期货主办的有色金属半年度策略会在上海举行,会议围绕“宽松后半程,有色何去从”展开讨论。中信期货有色组负责人覃静表示,上半年后在疫情全球经济复苏、财政货币政策刺激下,有色金属整体表现强劲。不过看向下半年,她认为在“弱预期、强现实”

友情链接

SEO域名抢注宝宝起名网妈妈知道币圈围炉煮茶官网厦门交友聚会网垃圾分类网菲侓宾旅游网深圳房产信息网水晶石饰品网锦鲤鱼养殖网濮阳新闻头条网王一博影迷网生肖鼠运势网深海电影影评网名家油画网元阳梯田游玩攻略马基高球杆岳阳新闻头条网
贵金属行情网-今日贵金属行情金价行情、贵金属价格实时行情、黄金价格实时行情走势图、国际黄金行情实时行情查询、最新黄金价格实时行情、世界黄金实时行情最新消息、伦敦黄金期货今日行情新浪、伦敦金实时行情第一黄金网、最新黄金价格实时行情、实时国际黄金期货走势图、国际24小时黄金交易实时行情。
贵金属行情网 zhangshayun.com ©2022-2028版权所有