时间:2022-12-09 13:32:18 | 浏览:37
(原标题:【策略】金属的分化与比较)
本周热点:金属的四维度景气比较
对于驱动交错背景下大类金属的景气分化,本周行业周报做简单的综合梳锂:
两大类配置角度,工业金属与稀有金属间的配置在通胀顶部前后呈现显著切换,源于小金属补涨特质。当前生产端通胀处下行,稀有/工业金属股价比正见底回升。短期无论价格端还是股价端,稀有金属强于工业金属的趋势或将延续。
供需角度,以产业链看需求,景气排序依次为新能源汽车相关 >消费电子相关 >医药军工相关 >地产链相关。对地产链相关铜、镍、铅、锌、钼持谨慎态度。对新能源汽车链相关锂、钴、稀土,出口相关钛,消费升级相关镁较乐观。供给来看,电解铝、稀土、镁、钛受益国内环保去产,锂、钴、锆得益海外寡头控产。结合供需推演短端价格,我们相对看好锂、钴、镁、钛、锆五类品种。
性价比角度,兼顾周期与成长属性,从PB/ROE来看,基本金属中铝 >铜 >铅锌,而稀有金属中锂 >稀土 >其他小金属。PE/G来看,钴 >锂 >稀土 >磁性材料。而从个股的PB分位来看,稀土、铝、钛仍处相对低位,钴、镁、锂处高位。
综合配置、产业链、供需及性价比四维度,参考长江有色观点,依次推荐新能源车相关钴、锂(赣锋锂业(行情002460,诊股)、天齐锂业(行情002466,诊股))、稀土(中科三环(行情000970,诊股)),军工及出口驱动的钛(宝钛股份(行情600456,诊股)),及受益环保政策冲击供给端显著收缩的镁、铝。
本周行业景气度小结:上游煤价上涨,下游猪价企稳
地产建筑链:地产维系弱势,上游煤炭步入旺季。上周,下游地产销售环比改善但整体维持弱平衡。中游工程机械景气度持续,水泥市场步入淡季,钢铁盈利仍处高位、上游动力煤价继续回升,关注用电需求旺季补库对价格的提振。
石油化工产业链:油价持续下行,化工品价格企稳。上游原油,价格继续回落,预期仍较悲观。上游天然气期价下滑,库存抬升。NYMEX天然气期货合约价格周环比增速-0.53%。中游化工品,价格整体企稳。多数原油下游品价格上调。
必需消费:猪肉价格,奶粉价格延续上涨。上周,农产品(行情000061,诊股),猪肉价格出现反弹,水果价格小幅下滑。饲料价格下调,猪料及水产料产量保持上行。高中端白酒价格持续不变。生鲜乳价格小幅回落,终端奶粉价格保持上涨。
可选消费:新能源车景气度回升,空调销量持续高增长。5月传统车销量企稳向上,新能源车景气度回升。空调销量增速回升再度保持高增长,短期仍看好空调产销。维生素价格降幅收窄。电影票房及人次环比回落,延续弱势。
风险提示:
1. 海外小金属寡头厂商供给冲击;
2. 国内经济超预期下行冲击。
注:文中报告节选自长江证券(行情000783,诊股)研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
铜:隔夜铜价冲高回落。宏观方面,美非农就业数据及薪资增长超预期表明通胀形势仍十分严峻,但市场对美加息放缓仍十分笃定,本周进入美联储议息会议前的缄默期,市场也进入应有的谨慎中;国内方面,防控政策继续优化,稳增长政策仍在加码,给予市场较大信心,
2022年是全球环境复杂的一年,一方面国内外宏观政策劈叉,全球宏观不共振。美国进入加息周期,而国内延续宽松的货币政策和财政政策;另一方面产业链上下游不共振。终端需求不足,以及地缘政治加剧上游资源品通胀的矛盾。最后是现实和预期不共振。国内疫情
一场声势浩大的白银逼空,似乎已经来到了大战的尾声。在2月1日本周一突破30美元关口后,白银价格已自高点迅速回落逾10%,现货、期货价格均跌至26美元左右。此前,白银价格一夜“飞天”,市场上有不少声音认为,这与美国散户大本营WallStree
中证网讯(记者 张利静)5月19日,国内贵金属期货表现分化。文华财经数据显示,截至15:00收盘,沪金期货主力跌0.73%,报394.50元/克,白银期货主力继续补涨,涨幅1.18%,报4190元/吨。
华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 叶青 北京报道美联储周三公布了12月份联邦公开市场委员会(FOMC)货币政策会议的纪要文件。会议纪要显示,与会者指出,考虑到经济、劳动力市场和通胀前景,可能有必要提前或以快于此前预
白银跌到面目全非 现货白银价格走势一览 期货市场沪银三连跌停后依旧持续下行,今日继续低开低走。2月24日沪白银2006价格还在4500元/千克一线运行,今日最低价2857元/千克,收盘价2937元/千克。 期货白银跌到面目全非
伦敦银在周三晚间的交易中跌幅扩大,因美联储退出QE,并且对就业市场的看法有小幅改善。美国国债遭抛售,美元指数出现三周高点,伦敦银之后有所回落,最新涨0.7%,至85.99。今日欧盘阶段,伦敦银再度下探新低16.807美元/盎司,美盘继续看空
经历过昨日的大跌之后,日内伦敦银跌势放缓,但是依然未能改变当前多头孱弱的局面。日内将迎来数据潮,数据的好坏将直接影响到日内伦敦银的走势。随着伦敦金日内的大幅走低,金银同步开启下跌的时机已经成熟。受到能源价格下行拖累影响,美国9月消费者物价仅
周一美股休息,金融市场交投清淡,顺带影响伦敦银日内波幅微弱,微微收涨于17.12美元/盎司。今天因美元盘中迅速拉升,白银受到打压,急挫至16.75美元/盎司,至16.80附近震荡整理。美国劳工部上周五公布的数据显示,美国4月核心CPI月率增
周二伦敦银小幅反弹,昨收17.207美元,k线带长上引线,但整体波动幅度不大。今日延续低迷行情,震荡走势,现交投于17.22美元附近,日内微涨0.1%。从伦敦银价近期的走势中可以发现,17.10一线形成了非常强有力的支撑,昨日伦敦银价在下破